第71号（2010年9月）
金融危機以降の邦銀と公社債投資
代田純（駒澤大学教授･当研究所客員研究員）
- 〔要 旨〕
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金融危機以降，とりわけ2010年に入り，邦銀の貸出は前年比で減少が続いている。大企業を中心とした企業借入減少が一因であろうが，BIS自己資本比率（バーゼル）規制で邦銀が貸出を抑制していることも影響していよう。他方で，銀行の国債保有は大幅に増加している。2009年第三四半期には，国内銀行の保有国債残高は前年同期比44.2％増となった。貸出，株式保有はバーゼル規制上，リスク資産とされるが，国債はリスクフリーとされている。
現在，邦銀の不良債権は，歴史的には低い水準にある。ただし中小企業等金融円滑化法により，不良債権の定義が緩和されたことが若干影響していよう。また現在の不良債権の定義は貸出債権だけであり，証券化商品は含まれない。しかし金融危機以降，邦銀の主要な不良資産は債券関係の証券化商品である。2008年度決算で「国債等債券償却」等を「リスク管理債権」に加え，業務純益との関係を試算すると，2008年度は赤字であった。すなわち不良債権の範囲に，貸出債権だけではなく，債券関係も含むと，銀行の基礎的利益である業務純益だけでは償却できてはいない。不足分は株式売却や益出し等によって補填されたと見られる。
さらに邦銀のバーゼルⅢ（普通株と内部留保による，コアTIER1比率４％）に関する試算が各種なされているが，もっとも厳しい試算では１％未満とされていた。こうした背景から邦銀の増資が続いている。
邦銀は国債保有を増やしているが，業態別では若干の相違がある。都市銀行では長期債の比率が低く，短期・中期債中心の国債保有である。しかし地方銀行では，長期債の比率が高く，中期・長期債中心の国債保有となっている。邦銀の利鞘は極めて薄くなっており，利回り上昇の観点からは，長期債が選好される。地方銀行など国内基準行については，国債評価損を自己資本（TIER1）から控除しないことが認められており，その影響と見られる。バーゼル規制は邦銀の資産構成に大きな影響を与えている。
