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証券経済研究 第102号（2018年6月）
株式公開が企業活動に与える影響—実証研究のサーベイ—
吉田隆（金沢星稜大学経済学部教授）
〔要 旨〕
本稿は，株式公開が企業活動に与える影響を分析したコーポレート・ファイナンスの実証研究をレビューする。こうした実証研究の特徴は，上場企業と非上場企業とから成るサンプルを用いることにある。このようなサンプルの利用は，上場・非上場企業両方のデータを収録するデータベースの登場により可能となった。株式公開の影響を分析する実証研究は，過去10数年間で大きく進展し，資金調達，投資，配当といった企業財務面への影響だけではなく，利益率，生産性などの企業パフォーマンス，経営者報酬，イノベーションといった企業財務以外の側面への影響も対象としている。こうした実証研究の今後の可能性が，わが国と米国の金融環境の差異，先進国と新興国との金融環境の差異，未開拓の研究領域という3つの視点から検討される。
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