出版物・研究成果等
証券経済研究 第43号（2003年9月）
アルゼンチン経済危機とＩＭＦ―カレンシーボード制の功罪―
毛利良一（日本福祉大学教授）
〔要 旨〕
新自由主義路線による経済改革と「カレンシーボード」制の採用によって，アルゼンチンは，1990年代には，インフレの収束と物価の安定および高度経済成長を謳歌する「ラテンアメリカの優等生」となり，テキラ危機，アジア危機の伝染も最小限の影響で食い止めた。しかしアジア危機後の交易条件の悪化，とりわけアルゼンチン輸出主力国際市況商品の価格下落，99年１月のブラジル・レアルの切下げと米ドルの高騰，国際資本移動の流入停止から流出への変化，金利スプレッドの拡大，2001年に始まるアメリカおよび世界経済の景気後退のなかで，アルゼンチン危機は深刻な局面 を迎えた。
1999年からは４年連続マイナス成長となり，経済競争力の低下，財政赤字の拡大，金融システム脆弱性の表面 化のなかで，2001年末には対外債務不履行，銀行預金の凍結に追い込まれた。首都は街頭抗議行動や騒乱・略奪で荒れ，アルゼンチンの経済・社会・政治危機は深刻化した。2002年初頭，アルゼンチンは兌換制とカレンシーボードを廃止し，フロート制に移行，ペソは３分の１以下に減価した。またドル建て預金・貸付の非対称的なペソ化が行われ，多くの企業や銀行が為替差損をこうむった。不況とインフレの同時進行が再来し,失業率は22％と過去最悪を記録した。壮大な実験は終わったのである。
小論では，以下の点に注目しながら，アルゼンチン経済危機の原因と展開を考察する。
- 1991年に制定された「兌換法」「カレンシーボード」の仕組みと功罪。
- 経常収支赤字の背景，ファイナンス，債務危機管理。
- IMFが重視する財政赤字の要因分析。
- 1998年にエマージング市場第２位と評価された銀行健全性規制システムにもかかわらず，01年末に銀行預金凍結という事態に追い込まれた理由。
- IMFの対アルゼンチン金融支援の評価。
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